阿里巴巴05年收购雅虎，在现在看来，是赚了还是亏了？
时至今日，雅虎中国是什么都让人记不住了，到底是一个新闻网站，还是搜索平台，还是电商平台？
别说雅虎中国，如果没有占20%阿里巴巴的股份，雅虎总公司都要让人记不住了，而它曾经是互联网的开拓者、一哥呢。
回到阿里巴巴2005年收购雅虎中国一事，这只是为了宣传，为了显得阿里巴巴牛气，而跟雅虎总部达成协议，同意这么个说辞。但本质意义上，理解为雅虎投资10亿美元，加上雅虎中国，占阿里巴巴40%股份，理解为雅虎战略投资阿里巴巴更简单易懂。
再来看这笔交易的价值。
1、肯定是一笔天大划算的买卖。
阿里迎来了战略契机，为今日世界型帝国奠定了坚实的基础。要知道2005年的阿里，连淘宝都没站稳，别说之后的天猫，支付宝，阿里云，菜鸟，到如今的什么达摩院了。如果没有当时雅虎的投资，没有那么信任和包容的大股东，马云今天的路或许走不了那么顺。
10亿美元呀，雅虎创始人杨致远曾回忆说：“当初投资马云消耗掉雅虎三分之一现金”，可见当时雅虎的气魄和决心。如今，占比阿里巴巴那部分市值，已占雅虎的一半以上了。还没包括，为了夺回控制权，阿里巴巴花了近百亿美元从雅虎手上买回了些股份。
也就是说现金收回近百亿美元，是当初投入的十倍。雅虎也赚大发了。
2、从收购雅虎中国来说，很多人会强调阿里获得了雅虎中国的技术力量。
我倒喜欢用故事的方式，分解其中的有趣一面。
3721是国内土生土长的牛气搜索技术，后来卖给了雅虎中国（不得已），创始人周鸿祎当上了雅虎中国的总裁。
但，当周鸿祎这个总裁竟然不知道雅虎中国被卖给（送更合适）阿里巴巴了，这个时候，他才知道自己与马云的差距原来这么大，他不过就是一个小兵呀。
之前周鸿祎以为，不说比马云牛，至少跟他平起平坐的呀。
周鸿祎非常气愤，太气愤了。于是愤然辞职，与马云老死不相往来。
再之后，他就搞了个360，如今也成了360帝国了。
美股上市，然后退市回归A股，借壳上市成功。成为了开先河的独角兽回归国内，且创下记录的高估值，高市值。如今360市值达2400多亿元。
并购雅虎中国，间接产生另一千亿估值的公司。
现如今，阿里巴巴的收购风格可能跟当年收购雅虎中国有关。
步骤大概是：拥有控制权，掏空核心价值，创始团队出走，雅虎中国本身不再为人所知，但被收购公司价值的注入，阿里巴巴更强壮成长。
总而言之，阿里巴巴收购雅虎中国，赚大发了，且还摸索出投资模式呢，一直走到10多年后的今天，这时，阿里可以发动对雅虎总公司的收购要约了。
雅虎，有能力应战吗？还是主动乖乖投诚，真正满足马云“收购”雅虎的面子里子的全胜？
并购雅虎中国差一点成为阿里发展历程的滑铁卢，若不是核心人员坚定的话！为此错误付出巨大（股份和董事会纷争）的代价同时，马云也被印上了失诚信的烙痕。
促成当时并购的动因是，2005年雅虎中国已成烂包，包括雅虎收购3721也是为了寄希望于周鸿祎可挽救颓势，然而，周就是个大炮（为什么如此称，以后有闲有心情的时候再专门讲几句），并非白衣骑士。在回天乏术的情形下，孙正义对马云晓之以情，复之以往恩，忽悠成功。结果就是，雅虎中国网站和服务器+10亿美元换得阿里40%股份。
为什么说当时雅虎中国已成烂包了呢？老一些的互联网人应该记得，雅虎中国所谓被收购后并未延续运营，短时间内数次尝试和调整网站风格，结果完败；对大型些互联网企业来说的硬资产就服务器，服务器这种电子产品使用寿命也就3-5年，可想而知那几千台二手服务器价值几何？！再讲人员，原雅虎中国团队根本融入不了阿里的价值观体系，才有了周鸿祎及原团队的出走；10亿美元让孙正义套现近7亿美元，剩下的才是到阿里帐上。但是，划重点，钱在马云帐上没暖热，复用于原雅虎中国的遣散费了（周鸿祎感觉补偿吃亏才因此与马云结过怨）。
所以，网上的专家达人不能按自己的目的信口开河，当托耍棍，误导年轻网民。别看马云现在跟个半仙似的，这些年打落门牙往肚子咽的事没少做，包括他现在和演艺界这些活宝宝们，怎么突然远之了呢？
不同角度看，态度也不同。以当时的情况，相当于雅虎以雅虎中国和10亿美元换来阿里的40%股份，对于阿里当时而言也确实是无奈之举。急需投资来续命，而雅虎中国的业务跟阿里也没多大重合，或者说没多大用处，即使有用处，那40%的股份里面可能有一半是雅虎中国来换股，所以相当于雅虎中国至少是10亿美元的价值，可当时雅虎中国自己都是没救了才被雅虎卖了的，十几亿美元明显过高的估值。但当时的阿里根本找不到其它合适投资，只能接受。后 没两年，阿里把雅虎中国的有用的价值吸收完了就果断扔了，连一点挣扎一下的心思都没有。再后来，阿里为了赎回被雅虎以那没多大用处的雅虎中国所换出去的股份，不说之前以现金和雅虎兑换出去的一百多亿美元，剩下的百分之十几的被雅虎持有的股份，如果想拿回来至少得六七百亿美元。从长远看，确实是纯粹为了那10亿美元投资而接受的捆绑销售，也确实是一个高价买来的无用品。但更要知道，接受这个没多少用处的雅虎中国所换来的可能是阿里的命。
许多人认为这是一笔失败的交易，但事实并非如此。那一年的交易，即使在今天看来，实际上更多是赢的部分，对于阿里巴巴来说，绝对意义重大，而且软银，雅虎，阿里，马云一点也不亏。
一、马云借机控制阿里，避免阿里被卖给eBay并遭解雇。那时淘宝是免费的，支付宝也没有看到希望，而且淘宝面临易趣等网站的激烈竞争，资金紧张，很多人认为淘宝无法赚钱，投资人开始给以马云为代表的阿里管理层施压，希望尽快找到盈利模式，不希望继续免费。另外，当时eBay想收购阿里巴巴，孙正义对eBay的开价颇有兴趣。面临着阿里被出售和自己被解雇的危机，马云最终与雅虎结成伙伴关系，雅虎持有阿里40%的股份，而高盛、富达等除软银股东外的其他股东则相继退出，使得阿里巴巴的股东结构更加简单，从而使得马云重新掌握了对阿里巴巴的话语权。具体有以下几点：
- 股权与表决权的分离。在2010年10月之前，雅虎持有阿里巴巴40%的股份，但仅拥有35%的投票权，剩余部分则由马云团队拥有；
- 董事会席位的倾斜。在阿里巴巴董事会的4个席位中，马云团队占了2席，作为大股东的雅虎和软银各占1席，直到2010年10月，雅虎才获得了与马云董事会相同数目的席位；
- 2010年10月前，董事会在任何情况下均不得解除马云担任阿里巴巴CEO的职务。
二、阿里获得巨额发展资金、大量优秀技术人才以及雅虎中国，为淘宝支付宝的高速发展提供了资金支持和技术力量保障，为B2B企业后来居上的上市奠定了基础。2005年阿里巴巴的时候，业务主要依赖B2B公司赚钱，现金流并不好，淘宝和支付宝等一大批小公司都在烧钱，而淘宝和支付宝则需要大笔现金来输血，否则一直没有资金免费运营，这样的情况下，B2B公司很难上市。除10亿美元外，阿里还同时拥有一批非常优秀的工程师，他们成为以后阿里巴巴各大平台的重要技术力量，当然，这些工程师也收获了丰厚的回报，薪水高，阿里的股票，名利双收，等等，应该是远远超过当时雅虎中国时期的预期。
三、阿里获得了巨大的口碑，把当时互联网上各式各样的热门概念集中在一起，在国外声名鹊起，吹响了战胜易趣的号角，堵住了众多跃跃欲试想加入电商企业的进入门槛。尽管以电子商务+搜索+门户+即时通讯工具为代表的生态布局在今天看来是失败的，但在那时，这几大板块是互联网中最火的概念，阿里这样的布局瞬间让它在中国互联网上成为头牌企业，也为B2B公司上市和马云走上王者之路奠定了基础。
因此，可以这样说，今天的阿里巴巴也许已经离开了阿里巴巴，而阿里巴巴很可能已经被eBay收购，而中国的电商、支付、物流甚至互联网都可能是另一种景象。
我不想回答这个问题，因为过分喜欢雅虎了。
当我第一次接触互联网的时候，访问的第一个门户网站就是雅虎中国。当时的雅虎在世界上是第一门户网站，世界第一邮箱。
回到主题。自阿里巴巴收购后，门户变成了淘宝的导流网站，主页一变又变。曾经在大会上高喊雅虎搜索一定会超越百度的雄心壮志，只剩下了雄心……推出没两年就退出了历史舞台。
唯一依然挺立的世界第一邮箱也随着中国雅虎的没落而宣告结束。
到低是谁赢谁输？不去理会。因为最后伤心的一定是用户。
当然，为了弥补。今天的阿里巴巴将用户放在了第一位，所有产品都根据用户需求而调整。赢得了用户的喜爱与支持。我虽然支持阿里巴巴，支持马总。但，雅虎已经和谷歌携手离开了……
肯定亏了，雅虎一家衰落的公司，成了快速崛起的阿里巴巴大股东，虽然占据海外市场和股价有帮助，但是都是辅助，阿里巴巴付出了巨大股权代价，得不偿失
当年这笔交易，哪怕在今天看来，其实是多赢的，对阿里巴巴是绝对有重大意义，软银、雅虎、阿里、马云一点都不亏。
1.马云借此获得阿里控制权，避免阿里被卖给eBay和被解雇。当时淘宝免费，支付宝还看不到希望，而且淘宝面对易趣等网站的竞争非常激烈，资金困难，很多人都认为淘宝没法赚钱，阿里的投资人开始给以马云为代表的管理层施加压力，希望快速找到盈利模式，不希望淘宝继续免费。更重要的是当时eBay想收购阿里巴巴，孙正义面对eBay开出的价格颇为心动。马云面对阿里被卖掉和被解雇的危机，最后找到了雅虎合作，雅虎获得阿里40%股份，而且除了软银以外的投资者比如高盛、富达等股东都依次退出，让阿里巴巴的股东结构比较简单化，马云也借此掌握了对阿里巴巴的话语权。具体说明如下：
注： 马云在2005年雅虎投资阿里巴巴的这次股权变动过程中，通过协议模式以规则模式达成控制权。
（1）股票权和投票权分离。雅虎持有阿里巴巴40%的股权，但只拥有35%的投票权，多余部分投票权归马云团队所有，此条款有效期至2010年10月。
（2）董事会席位倾斜。阿里巴巴董事会的四个席位中，马云团队拥有两席，作为大股东的雅虎只有一席，软银也只有一席，到2010年10月，雅虎才有权获得与马云团队数量相等的董事会席位。
（3）在2010年10月之前，在任何情况下，董事会不得解除马云的阿里巴巴CEO职务。
2.阿里获得大笔发展资金、大批优秀的技术人才以及雅虎中国的品牌，给淘宝支付宝的高速发展提供了现金支撑和技术力量保障，为之后的B2B公司高傲上市打好基础。阿里巴巴在2005年时，当时业务主要依靠B2B公司赚钱，现金流量并不好，淘宝和支付宝等一批小公司都在烧钱，而且需要大量现金来输血给淘宝和支付宝，不然淘宝没资本一直免费运营，这种情况下，B2B公司很难上市。这笔交易，除了10亿美金，阿里同时获得了一批非常优秀的工程师，这些工程师成为了日后阿里巴巴各大平台的重要技术力量，当然这批工程师也收货了丰厚的回报，高薪、阿里股票、名利等，应该是远超在雅虎中国时的预期。
3.阿里获得极大口碑，集当时互联网各大热门概念于一身，扬名海外，吹响了战胜易趣的号角，堵住了众多对电商蠢蠢欲动的互联网公司的进入门槛。虽然当时以电子商务+搜索+门户+即时通信的生态布局今天看来是失败了，但是当时这几大块都是互联网最火的概念，阿里的这种布局瞬间让阿里在各方面成为中国互联网的头牌，为B2B公司上市和为马云的英雄之路奠定了基础。
如果当初阿里巴巴没有收购雅虎中国会对阿里巴巴产生什么影响？
可以这么说，没有这笔交易，就不会有今天的阿里巴巴，马云可能已经离开阿里巴巴，阿里巴巴极有可能已被eBay收购，中国的电商、支付、物流乃至中国的互联网可能是另外一番景象。
题外话：马云也从此开始欲拒还迎半推半就的走上了需要依靠塑造个人品牌来控制阿里巴巴、增强话语权的英雄之路，使得虽然管理层股权较少，当始终没有让阿里的发展被资本方所左右，也终成就了今日庞大的阿里生态帝国，造就了今日中国电商繁荣的发展局面。